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三季度,ICE期棉期價呈橫向“S”型，12月合約最高至77.95元，最低至65.42美分，目前期價在71美分附近。美棉出口進度快、印度棉花增產不及預期、東南亞地區需求良好，ICE期棉受支撐。進入四季度，北半球棉花進入收獲季，內外棉價差、內外紗價差優勢不明顯，競價銷售或將再現。
鄭棉期價形態上類似ICE期棉，1月合約從最高的16185元，跌至最低的13450元，目前期價在15100元附近。我國連續兩年產不足需，去庫存為主，大格局上奠定漲價基礎。節奏上，四季度是新棉集中上市期，新棉的需求熱情能否激發是影響價格的主要因素？考慮新棉上市前拋儲熱情的恢復、用棉習慣性問題，以及開秤價6.5元/公斤偏高等因素，預計11月前追捧新棉的熱情受限；11月后，傳統需求旺季，鄭棉有望迎來上漲。
宏觀上，國內外貨幣政策重點關注，其助漲助跌作用明顯。
